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2018年中国工程机械行业需求:存量市场仍有大量提升空间【图】
发布时间:2018-07-26 11:29
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       本轮基建固投完成额2.6倍于上一轮,高基数对工程机械需求更大。工程机械上一轮景气度向上时期为2011年,2011年全年基建固投完成额为6.69万亿元。2017年基建固投完成额为17.31万亿元,是2011年的2.59倍。我们判断,高基数对工程机械的需求更大,工程机械存量市场仍有大量提升空间。

2017年基建固投完成额是2011年的2.59倍

图表来源:公开资料整理

       本轮房地产固投完成额1.9倍于上一轮,高基数对工程机械需求更大。工程机械上一轮景气度向上时房地产固投完成额为7.57万亿元。2017年房地产固投完成额为13.97万亿元,是2011年的1.85倍。2018年1-4月,房地产固投完成额累计同比增速维持高位,高基数加码高增速对工程机械产生庞大的需求。

2017年房地产固投完成额是2011年的1.85倍

图表来源:公开资料整理

       参考观研天下发布《2018年中国工程机械市场调研报告-行业竞争态势与发展风险评估

       固投金额与挖机总量形成剪刀差,工程机械保有量市场仍有较大提升空间。2011年基建和房地产固投完成额合计14.26亿元,对应的挖机存量为111万台;2017年,基建和房地产固投完成额合计值为31.28亿元,而对应的挖机保有量仅为142万台。我们认为,基建和房地产作为挖机下游需求占比达75%的领域,其固定资产投资完成额和挖机存量市场存在一定的比例关系,2017年固投金额和挖机存量存在明显的剪刀差,挖机存量仍未见顶;从挖机存量推断整个工程机械存量市场,我们判断工程机械存量市场仍有一定提升空间,补存量成为重要的需求来源。


基建+房地产固投完成额与挖机总量形成剪刀差

图表来源:公开资料整理

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