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基金半年报披露,新能源车行业的预期差你注意到了吗?
发布时间:2018-07-11 17:27
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      上半年,A股经历了经贸摩擦,信用违约,金融去杠杆等多重因素打击,致使场内流动性下滑,并引发的估值调整,截止二季度末,上证综指,深证成指,创业板指分别录得-13.90%,-15.05%,-8.32%跌幅,创下阶段性新低。

      而新能源车板块作为“人气概念”,在过去半年中表现出比沪深主要指数更大的波动与曲折。根据choice数据,叠加新能源车行业补贴退坡等行业因素,以及A股阶段性估值下调的市场因素,CS新能车指数上半年累计跌幅达到15.13%。

      富国中证新能源车指数基金(161028)作为唯一追踪中证新能源汽车的指数基金,表现略优于追踪指数与大盘。根据Choice数据,该基金上半年对沪指实现相对正收益+0.13%,与追踪指数相比则实现相对正收益+1.36%,在一众新能源主题类指数基金中表现卓越。

 


      未来,新能源车指数投资,需要关注市场预期差带来的投资机遇。

      具体情况来看,虽然二级市场新能源车相关指数表现不佳,但基本面却热络异常,今年前五个月全国新能源车同比累计销量(红柱)增幅达到141.6%,当月销量(蓝柱)除去春节因素外每月维持增长。

      即使回溯2017年年初补贴退坡,新能源乘用车销售依然几乎维持每个月正增长态势。

      参考观研天下发布《2018年中国用车空调系统行业分析报告-市场运营态势与发展前景研究


      综合来看,上述趋势与二级市场低迷和补贴退坡之间,共同营造的预期差,以及半年报前夕的空窗期,可能会形成一个良好的投资介入机会。
 


乘用车销售于补贴退坡后继续放量

 

      分析人士认为,补贴退坡会对新能源汽车行业形成短期情绪影响,阵痛在所难免,但新政总体考虑新能源汽车市场出清需求,主要解决结构性产能过剩,背后将是新能源汽车行业集中度提升,中高、中低端企业定位逐渐清晰,龙头格局成型,行业未来逐步放量可能性很高。

      根据相关研究显示,2014至2016年,纯电动车CR10(前十大市占率)分别为71.98%、67.10%和72.28%。2017年前9个月,纯电动客车CR10进一步增长至81.7%。随着行业纵深发展,优质企业将凭借更强的成本控制能力、信贷资质等综合风险抵御能力,将在未来的市场占得先机。

      目前,中国新能源车市场规模约占全球50%左右,中国的城镇化趋势与公共交通基础设施统筹能力,意味着新能源车普及率与新能源车基础设施覆盖率都将循序渐进。

      而纵观行业发展所带来的投资脉络,行业集中度提升是补贴退坡后最明晰的投资方式,指数投资则是比较符合行业集中度提升逻辑的被动投资方式之一


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