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2018年中国制冷剂行业政策及产能:面临政策限产 但未来盈利可观【图】
发布时间:2018-07-11 11:22
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      一、三代制冷剂含氟量更高,成本挺价更明显

      三代制冷剂主要包括 R134a、R125、R32 和 R410a 等。其中 R410a 是 R125 和 R32 以 1:1 的比例混合制成。在国内,R410a 主要用于空调制冷剂,R134a 主要用于汽车制冷剂。三代和四代制冷剂由于其分子结构,其含氟量明显高于二代制冷剂,由于 “氟”源在制冷剂行业中的供给紧张,上游萤石和氢氟酸对三代和四代制冷剂的挺价将更加明显。


制冷剂含氟量对比

图表来源:公开资料整理

      二、三代制冷剂同样面临政策限产

      三代制冷剂相比二代制冷剂最大的优点为零 ODP 值,对臭氧层没有破坏作用,但其较高的 GWP 值对温室效应影响显著,根据《蒙特利尔议定书》约定,无论是发达国家还是发展中国家在未来对三代制冷剂也同样进行冻结和减产。我国在 2014 年开始减少对三代制冷剂的使用,并在 2015 年政府取消了对三代制冷剂的补贴安排。

      欧盟自 2015 年开始已经冻结三代制冷剂的生产,开始逐步削减产能。美国市场计划 2019 年开始每年削减 10%的产量。国外发达经济体市场,三代制冷剂产能在政策压迫下不断退出。


《蒙特利尔议定书》对三代制冷剂的淘汰规定

图表来源:公开资料整理

      三、三代制冷剂接棒二代,未来盈利可观

      在 2020 年二代制冷剂淘汰验收到 2024 年三代制冷剂冻结减产期间几年,三代制冷剂有望在国内兴起取代二代制冷剂成为主流。制冷剂的生产主要集中在几个较大的企业手中,议价能力较强,而且三代制冷剂的价格普遍高于二代制冷剂,大企业未来盈利空间增大。

      发达国家三代制冷剂提前于我国退出市场,维修所需要的三代制冷剂未来将大量从中国进口,利好国内三代制冷剂大企业。


2015-2016 年制冷剂 R134a 产能状况
 
图表来源:公开资料整理

2017 年制冷剂 R134a 产能状况

图表来源:公开资料整理

2015-2016 年 制冷剂 R125 产能状况
 
图表来源:公开资料整理

      参考观研天下发布《中国制冷剂行业盈利现状调查及企业投融资战略评估报告

2017 年制冷剂 R125 产能状况

图表来源:公开资料整理

2015-2016 年制冷剂 R32 产能状况
 
图表来源:公开资料整理

2017 年制冷剂 R32 产能状况

图表来源:公开资料整理

2017 年制冷剂 R134a 国内产能分布状况

图表来源:公开资料整理

2017 年制冷剂 R125 国内产能分布状况

图表来源:公开资料整理

2017 年制冷剂 R32 国内各产能分布状况

图表来源:公开资料整理

R134a 价格和价差比较(元/吨)

图表来源:公开资料整理

R125 价格和价差比较(元/吨)

图表来源:公开资料整理

R32 价格和价差比较(元/吨)

图表来源:公开资料整理

常用二代、三代制冷剂价格曲线 (元/吨)

图表来源:公开资料整理

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