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2018年中国煤炭行业下游需求:受益火电强劲 全年有望小幅增加【图】
发布时间:2018-07-11 10:11
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       火电需求强劲。5月份全国火电产量同比增长10.3%至3922亿千瓦时,超出市场预期,1-5月累计增长8.1%,而5月份水电产量同比增长6.9%。5月下旬6大发电集团日耗在70-80万吨的水平,6月初有所回落,7月初恢复至~78万吨的水平。

历史上7月份火电产量环比平均+10.3%

图表来源:公开资料整理

月度火电产量及增速

图表来源:公开资料整理

六大发电集团日均耗煤量

图表来源:公开资料整理

       水泥:协同及环保收缩产量。1-5月全国水泥产量8.0亿吨,同比下降0.8%,其中5月水泥产量为2.15亿吨,同比增加+1.9%,环比增2.1%。全国吨水泥5月均价430元/吨,同比/环比分别+76元/吨和7元/吨。6月上旬,虽然南方基本已进入雨季,全国水泥、熟料库容比分别为55%/57%,仍在中等位置。向前看,我们预计水泥行业的协同逐渐成熟,而环保持续高压,水泥行业对煤炭的需求增长空间较为有限。

       参考观研天下发布《2018-2023年中国煤炭行业市场供需现状调研及未来发展商机战略评估报告

       合成氨产量维持负增速。2017年,全国合成氨产量4786万吨。同比下降8%,月度产量的累计同比自2016年以来维持负增速。展望未来,在国内环保监管日趋严格的情况下,化工品产量及相关的煤炭需求增长有限。


水泥产量及增速

图表来源:公开资料整理

全国磨机开工率

图表来源:公开资料整理

合成氨维持负增速

图表来源:公开资料整理

       2018年煤炭需求小幅上升。火电是我国煤炭需求的主要来源,占比在一半左右,今年1-5月份全国火电产量同比增长8.1%,超出市场预期。我们认为2018年火电需求将保持较高增速,钢铁产量温和增长,水泥产量平稳,化工产量或小幅下降,叠加煤炭单位能耗继续小幅下降,预计2018年煤炭总需求将实现3%的小幅增长。
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