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2018年中国煤炭行业供需:夏季来临供应偏紧 全年维持紧平衡【图】
发布时间:2018-07-11 10:15
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       一、夏季来临供应偏紧

       迎峰度夏来临提升边际需求。5月份全国火电产量同比增长10.3%至3922亿千瓦时,超出市场预期,1-5月累计增长8.1%。伴随夏季用电高峰来临,预计煤炭边际需求或进一步增长。

       库存有所增加。6月下旬,国内重点电厂库存为7300万吨,较5月初累计增加15%,高于过去5年平均的6790万吨,秦皇岛港口库存约700万吨,高于历史平均的580万吨,侧面反映旺季来临的补库需求。

       夏季来临供应偏紧。供需平衡方面,今年1月份国内动力煤市场缺口在7100万吨左右,而2-4月整体处于小幅过剩的状态,煤价也有所回落。4月下旬以来煤价累计反弹超过20%,煤炭供给再度进入偏紧的格局。尽管近期库存有所上升,但考虑到当前煤炭需求强劲,旺季进一步提升,而供给增量相对有限(新产能显著放量尚需时日,环保督查影响矿山生产、进口平稳),我们预计夏季煤炭供给存在缺口,价格维持较高水平。


动力煤供需平衡表

图表来源:公开资料整理

秦皇岛动力煤库存

图表来源:公开资料整理

       参考观研天下发布《2018-2023年中国煤炭行业市场供需现状调研及未来发展商机战略评估报告

重点电厂库存

图表来源:公开资料整理

秦皇岛动力煤价格走势

图表来源:公开资料整理

       二、2018全年维持紧平衡

       考虑到新产能实际放量可能不足1亿吨,进口稳定,煤炭全年供给增量有限,我们估计全年原煤产量在35.5亿吨左右。今年1-5月份全国火电产量同比增长8.1%,超出市场预期。我们认为2018年火电需求将保持较快增长,钢铁产量温和增长,水泥产量平稳,化工产量或小幅下降,叠加煤炭单位能耗继续小幅下降,预计2018年煤炭总需求可能达到3%的小幅增长。我们预计全年煤炭供给维持紧平衡,秦皇岛5500大卡动力煤均价640-650元/吨,与2017年相比大致持平。


全国煤炭供需平衡表

图表来源:公开资料整理

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