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2018年中国焦炭行业需求:短期环保影响也逐步显现【图】
发布时间:2018-07-26 11:13
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       今年以来,焦煤需求也跟随产业链出现了一定的波动。钢铁需求春节前基本面高位平稳,春节后由于下游开工缓慢推迟了黑色产业链需求的释放,直到4月份钢铁库存才出现了一定的下降。

       从焦煤下游的产量数据看,由于限产等因素的影响,焦炭产量一季度同均是负增长的态势,4~5月份同比增速虽未转正,但已大幅收敛,5月份同比-1.6%,较今年单月最大降幅已提升5.5pcts,但6月份环保检查再次导致焦炭产量增速降至-4.70%。生铁的产量变动也符合这个趋势,一季度明显负增长,4~5月份产量已经转正,其中5月单月产量同比增长4%,6月份增速下滑至3.8%。


全国月度生铁产量(万吨)

图表来源:公开资料整理

全国月度焦炭产量(单位:万吨)

图表来源:公开资料整理

       如果从终端趋势看,钢材库存已从3月下旬的库存高点连续去化,且去化速度明显高于历史平均水平。二季度在钢铁产量整体扩张的背景下,高库存已去化到中等偏低水平,显示需求在二季度回暖明显。

       参考观研天下发布《
2017-2022年中国焦炭产业集中度调查及投资价值评估报告

国内钢材库存变化(万吨)

图表来源:公开资料整理

钢厂开工率(%)

图表来源:公开资料整理

       上半年,焦煤需求同比整体平稳,短期看环保对焦煤需求的影响也逐步显现。同比看,今年环保约束的新变量是近期唐山地区的环保治理及钢铁限产。

       按照生态环境部发布的74个城市空气质量状况排名,2018年4月和5月,唐山均处倒数第一。面临严峻的治污压力,唐山市决定立即开展污染减排攻坚行动,计划自7月20日起,进行为期43天污染减排攻坚行动。据中国煤炭资源网报道,唐山部分企业已经开始执行限产方案:烧结机、竖炉限产50%(完成脱硝治理的除外);古冶、丰润、丰南、滦县、玉田钢铁企业高炉产能限产50%;其他(迁安、迁西、遵化、滦南、乐亭)钢铁企业高炉产能限产30%;焦化厂出焦时间延长至33小时。

       唐山目前钢铁产能1.2亿吨左右,约占河北省产能的50%。2017年7月,粗钢/生铁/焦炭产量分别为866/791/155万吨。

       若按限产30%测算,则生铁、焦炭供应量将日均分别减少8万吨和2万吨,炼焦煤需求量将日均减少5万吨。限产期间,炼焦煤需求量则减少230万吨左右。

       若按限产50%测算,则生铁、焦炭供应量将日均分别减少13万吨和3万吨,炼焦煤需求量将日均减少9万吨。限产期间,炼焦煤需求量则减少380万吨左右。

       也就是说,根据不同的限产强度,唐山地区的环保措施将影响230~380万吨焦煤消耗,占全国全年煤炭消费量约0.4~0.6%,通过其它非限产地区开工率的提升,这部分焦煤需求较易实现替代补充,对焦煤需求不会出现显著负面的冲击。

       下一步,焦煤需求的变动仍需要关注环保限产的监管程度、地产投资水平和钢铁的产量变化。地产投资应该在1~2个月还能保持扩张,叠加三季度钢铁旺季,需求能维持目前的水平。考虑后续积极财政政策的效果或有所显现,地产投资走弱后,基建投资或能起到支撑作用。全年生铁产量和焦煤需求同比不会出现明显下滑。


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